獲利不佳 仁寶賣聯寶機率增
仁寶（2324）將于2017年10月面臨是否賣回聯寶49%股權抉擇，若依約賣回，仁寶屆時將有一筆獲利入袋；聯寶獲利不如預期，合肥廠5年來累計仍為虧損，也使得法人推論仁寶最終將會出售聯寶股權，不過因聯想僅提列預備金2.12億美元（約63.6億元臺幣），雙方勢必將對交易金額出現拉鋸戰(zhàn)。
仁寶合資的聯寶獲利不如預期，使得出售聯寶機率將比繼續(xù)持有要高，法人關心的是出售價格將牽動仁寶收益。
仁寶與聯想在2011年底宣布震驚業(yè)界的合資案，雙方出資3億美元（90億臺幣）成立聯寶（LCFC），并承諾仁寶在2017年10月之后有認售權；反之，聯想在2019年10月起也將擁有認購權，仁寶迄今對出售聯寶股權時機三緘其口。
財報顯露線索
不過根據仁寶與聯想財報則已顯露線索，根據仁寶2012年起至2016年的5年財報資料，除2014年及2016年聯寶合肥有獲利，其余年份都仍虧損中，即使到2017年首季也都是虧損，而從2012年至今，聯寶合肥廠累計投資損益竟達1.7億元，頗讓人意外。
不過，熟悉仁寶的法人指出，單看聯寶合肥廠無法彰顯整體聯寶投資收益，事實上，仁寶是投資「聯寶香港」，再間接投資聯寶合肥，聯寶合肥廠損益約占聯寶整體約6~7成，主要以以中國內需市場為主，聯寶香港還有3~4成訂單銷往海外，該部分仁寶財報沒有揭露。
仁寶揭露2016年業(yè)外投資聯寶跟巨寶等獲利7.25億元，相對不錯，法人指出，整體而言2012年迄今，仁寶投資聯寶總成績是獲利的，唯獨獲利貢獻金額并不高，也就是不如預期。
收益恐低預期
據了解，聯想與仁寶2011年合資聯寶，當時雙方都看好筆電前景逐年向上，無奈事與愿違，近5年實際筆電產業(yè)處于下坡，也因此聯寶合肥廠獲利并不穩(wěn)定，2012~2013年持續(xù)虧損，當時主要是產能尚未具經濟規(guī)模，但2014年首度獲利后，2015年又轉虧，換言之，若以長期投資角度來說，仁寶繼續(xù)持有聯寶49%股權并非是好主意。
美系外資則在報告中指出，聯想已在資產負債表中提列2.12億美元（約63.6億元臺幣）價值預備金，為仁寶提出認售權利做準備，然而該金額比賣回價金上限7.5億美元要少得多，若扣除1.5億美元（約45億元臺幣）期初投資成本，仁寶獲利將僅19億元，比市場期待要少。
法人指出，出售聯寶取得處分收益比長期持有聯寶認列投資收益要佳，但售股仍須兼顧與客戶間關系維系，對此陳瑞聰日前響應，聯想的策略是維持50~60%計算機訂單給自家聯寶生產，40~50%仍將給代工（ODM）承接，即便賣回持股，仁寶仍將是代工廠中「最大咖」，未來仁寶主要做聯想消費機。
編輯：admin 最后修改時間：2018-01-05
