美磊新品、新應(yīng)用擴(kuò)大，今年獲利動(dòng)能強(qiáng)
被動(dòng)組件電感廠商美磊(3068)持續(xù)受惠于一體成型扼流器(Molding Choke)出貨成長(zhǎng)，再加上耕耘多年的LAN(網(wǎng)絡(luò)變壓器、濾波器)，在去年開(kāi)始出貨、打入美國(guó)網(wǎng)通大廠，亦增添營(yíng)收動(dòng)能；尤其，由于相關(guān)產(chǎn)品毛利率佳，令公司今年第1季營(yíng)收雖僅小增4%、獲利卻大增55%。美磊表示，今年對(duì)各季看法樂(lè)觀，Molding Choke產(chǎn)能會(huì)持續(xù)拉升，而LAN的出貨也會(huì)繼續(xù)放量，全年?duì)I收、獲利會(huì)持續(xù)在成長(zhǎng)的軌道上。
美磊為國(guó)內(nèi)利基型電感廠商，去年?duì)I收增11%、毛利率彈升逾7個(gè)百分點(diǎn)、獲利大增1.5倍的亮麗成績(jī)單，EPS 4.72元，大幅優(yōu)于前年的1.83元；而今年第1季營(yíng)收7.01億元，年增4.16%，毛利率28.8%，則大幅年增4.66個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)凈利1.18億元，年增更達(dá)34.6%，而單季有小幅匯損幾百萬(wàn)，但稅前盈余為1.11億元，仍大幅年增57.29%，稅后凈利9047萬(wàn)元，年增55.39%，EPS 1.08元，優(yōu)于去年同期的0.7元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，美磊去年公司主要產(chǎn)品為一體成型電感 (Molding choke)，營(yíng)收占比約61%，今年首季則約55%；繞線型(Coil)持平占25%，網(wǎng)絡(luò)變壓器 (LAN Transformers)去年僅占3%，今年首季則提升至7、8%，其他產(chǎn)品RF、NFC…等合計(jì)另占營(yíng)收1、2成；客戶端部份，IT和網(wǎng)通目前的營(yíng)收占比各約4成，其余應(yīng)用2成。
美磊說(shuō)明，美磊專注研發(fā)Molding choke產(chǎn)品，對(duì)客戶布局則采取鎖定全球大客戶策略，由于Molding choke雖然單價(jià)較傳統(tǒng)繞線電感高，但因?yàn)轶w積小、效率佳，符合新的電子產(chǎn)品的趨勢(shì)發(fā)展，因此公司與IC大廠合作開(kāi)發(fā)，并將應(yīng)用觸角由PC、NB進(jìn)一步擴(kuò)大至Sever、網(wǎng)網(wǎng)、工業(yè)、甚至車用領(lǐng)域，擴(kuò)大應(yīng)用面的領(lǐng)域，也使產(chǎn)品毛利率表現(xiàn)較佳。
值得留意的是，美磊多年來(lái)的策略是與IC大廠合作，也成功打入難度較高的Data center的供貨鏈，由于預(yù)期客戶的提貨量會(huì)持續(xù)放大，公司也正規(guī)劃將Molding choke的產(chǎn)能由目前的8千萬(wàn)顆/月，提升至1億顆/月。
至于外界高度關(guān)切美磊去年底打入Tesla Model 3供應(yīng)鏈，是否開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，對(duì)此美磊表示，相關(guān)訂單將在7月更明顯放量，有助推升今年車用的營(yíng)收占比由去年的1、2%明顯提升。
同時(shí)，為搶先先進(jìn)輔助駕駛系統(tǒng)(ADAS)的商機(jī)，美磊也正與芯片大廠Nvidia合作開(kāi)發(fā)，擬將公司的電感產(chǎn)品Design in相關(guān)車用智能系統(tǒng)中，有助車用營(yíng)收占比在未來(lái)進(jìn)一步攀高。
美磊今年另一個(gè)動(dòng)力還來(lái)自過(guò)去虧損的LAN，公司表示，過(guò)去美磊投入LAN 研發(fā)生產(chǎn)時(shí)間已長(zhǎng)達(dá)6年，并已開(kāi)發(fā)出1G、2.5G及10G產(chǎn)品，去年也展開(kāi)獲利，由于網(wǎng)通大廠的使用，使LAN的月?tīng)I(yíng)收達(dá)2千萬(wàn)元/月，營(yíng)收占比較去年的1、2%大幅提升，亦對(duì)毛利率有幫助。
法人則估，美磊今年在新品、新產(chǎn)能、新應(yīng)用持續(xù)放大下，全年?duì)I收有機(jī)會(huì)維持成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，估增1成，雖匯率波動(dòng)干擾大，但由于產(chǎn)品組合調(diào)整優(yōu)化，將有助毛利率維持29%上下，甚至挑戰(zhàn)30%大關(guān)的佳績(jī)，以配股1元后的股本計(jì)算，全年EPS仍可站上5元大關(guān)，上看5.3元。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
