國(guó)巨Q4營(yíng)收優(yōu)預(yù)期，獲利亦可期；今年平穩(wěn)成長(zhǎng)

　　被動(dòng)元件大廠國(guó)巨(2327)受惠中國(guó)大陸客戶年前拉貨積極，去(2016)年第4季淡季表現(xiàn)不太淡，單季營(yíng)收71.89億元，僅季減5.76%，更年增達(dá)10%，為去年單季年增幅度最大的一季，表現(xiàn)亦優(yōu)于法人圈預(yù)期；法人更估，去年底在臺(tái)幣走貶有利下，國(guó)巨將有匯兌回沖利益，單季獲利有機(jī)會(huì)較第3季不減反增，全年EPS可上看6.8元，今年在全球被動(dòng)元件需求仍看增，供需平穩(wěn)有利價(jià)格與毛利率表現(xiàn)下，今年EPS將更優(yōu)去年。

　　國(guó)巨自結(jié)2016年12月?tīng)I(yíng)收22.77億元，雖較上月減少9.4%，但與前年同期相比，則有高達(dá)15.6%的成長(zhǎng)，推升整體第4季營(yíng)收達(dá)到71.89億元，年增達(dá)10%；而去年全年?duì)I收296.17億元，年增7.7%。

　　國(guó)巨表示，區(qū)域市場(chǎng)分析，12月除北美以外，大中華地區(qū)、亞太其他地區(qū)、歐洲地區(qū)的營(yíng)收均較前年同期大幅成長(zhǎng)逾1成；終端客戶部份，12月計(jì)算機(jī)相關(guān)產(chǎn)品、手機(jī)通訊及經(jīng)銷(xiāo)商通路之需求均成長(zhǎng)。

　　法人解讀，國(guó)巨12月?tīng)I(yíng)收較前年同期大幅成長(zhǎng)，主因中國(guó)農(nóng)歷年在今年1月底到來(lái)，大陸客戶提前備料，拉升營(yíng)收表現(xiàn)，尤其，終端應(yīng)用看到計(jì)算機(jī)、手機(jī)客戶需求成長(zhǎng)，顯示中國(guó)客戶為因應(yīng)過(guò)年消費(fèi)需求，提前備貨，相關(guān)產(chǎn)品組合將有利毛利率表現(xiàn)。

　　法人看好，國(guó)巨第4季在營(yíng)收微幅季減，但毛利率看升，且第4季底臺(tái)幣兌美元走貶，將使第3季認(rèn)列的匯兌損失逾2.2億元，有機(jī)會(huì)回沖，整體第4季獲利有機(jī)會(huì)較第3季不減反增，上看1.8元；而以減資后股本51.63億元估算，全年EPS估達(dá)6.8元，并連續(xù)第二年寫(xiě)下1993年上市以來(lái)的最佳成績(jī)，減資和調(diào)整效益充分顯現(xiàn)。

　　展望今年，雖然全球環(huán)境存在許多不確定因素，但近年來(lái)被動(dòng)元件的市況平穩(wěn)健康，價(jià)格表走勢(shì)也穩(wěn)定，過(guò)去每季度都要跌價(jià)4~6%的MLCC和芯片電阻，去年全年才跌4~6%，今年也有機(jī)會(huì)維持相對(duì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　隨著電子設(shè)備產(chǎn)品的性能提升，單一產(chǎn)品對(duì)被動(dòng)元件的使用量提升，包括手機(jī)、計(jì)算機(jī)、電視、汽車(chē)、甚至工業(yè)領(lǐng)域，再加上物聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)，以及車(chē)用電子趨勢(shì)，將使今年被動(dòng)元件的需求量維持成長(zhǎng)。

　　因應(yīng)客戶的需求增加，國(guó)巨去年下半年也展開(kāi)較積極的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，針對(duì)微型化、高階產(chǎn)品，以及部份熱銷(xiāo)規(guī)格產(chǎn)品行擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)幅度達(dá)到10~15%，預(yù)料今年上半年擴(kuò)產(chǎn)效益即有機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。

　　法人則看好，國(guó)巨新產(chǎn)能將是另一股成長(zhǎng)的動(dòng)能，尤其國(guó)巨微型、高階產(chǎn)品毛利率較佳，擴(kuò)產(chǎn)不僅能看營(yíng)收走升，亦有助毛利率維持高檔。

　　法人估，國(guó)巨今年度也可以維持5~10%的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在整體MLCC和芯片電阻價(jià)格環(huán)境平穩(wěn)下，全年EPS則有機(jī)會(huì)向7元邁進(jìn)，繼續(xù)挑戰(zhàn)新高。

編輯：admin  最后修改時(shí)間：2018-01-05