手機(jī)芯片缺貨壓力紓解出貨高峰近尾聲
聯(lián)發(fā)科在智能型手機(jī)芯片缺貨壓力可望于第3季底、第4季初陸續(xù)紓解后，配合傳統(tǒng)旺季效應(yīng)也進(jìn)入尾聲，旗下芯片產(chǎn)品線出貨高峰已過(guò)，讓聯(lián)發(fā)科初估2016年第4季營(yíng)收將有10~20%的下滑空間，跟過(guò)去季節(jié)性的步調(diào)一致，由于公司第3季營(yíng)收可望輕松飛過(guò)新臺(tái)幣800億元大關(guān)，這意謂聯(lián)發(fā)科第4季營(yíng)收目標(biāo)將介于640~720億元，單月平均營(yíng)收將下滑至215~240億元間。不過(guò)，也因?yàn)榈?季毛利率較低的智能型手機(jī)芯片出貨比重有所下滑，加上降低成本的努力也陸續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，聯(lián)發(fā)科第4季毛利率將可望守住近年來(lái)的單季35%低點(diǎn)，約與第3季持平，靜待2017年開(kāi)始向上反攻40%毛利率大關(guān)。
拜Oppo、Vivo等大陸新興品牌手機(jī)業(yè)者2017年市占率大躍進(jìn)所賜，加上聯(lián)發(fā)科在歐、美、日市場(chǎng)陸續(xù)搶下當(dāng)?shù)仉娦艩I(yíng)運(yùn)商客制化智能型手機(jī)產(chǎn)品訂單，配合主要由中、低階智能型手機(jī)產(chǎn)品提供的2016年全球智能型手機(jī)市場(chǎng)需求成長(zhǎng)動(dòng)能，聯(lián)發(fā)科第2、3季智能型手機(jī)芯片產(chǎn)品線的出貨量爆沖走勢(shì)，本來(lái)就會(huì)在出貨高峰漸過(guò)下，開(kāi)始出現(xiàn)休養(yǎng)生息的態(tài)勢(shì)；加上先前因?yàn)槿必浶?yīng)，也吸引客戶多買(mǎi)進(jìn)芯片留作安全庫(kù)存水平，所以，公司在大陸十一長(zhǎng)假前的拉貨效應(yīng)庇護(hù)下，9月業(yè)績(jī)可望再次刷新甫在8月創(chuàng)下258.7億元的單月業(yè)績(jī)新猷，進(jìn)一步墊高第3季營(yíng)收基期，也讓第4季業(yè)績(jī)下滑幅度有所感。
不過(guò)，以聯(lián)發(fā)科連續(xù)2季業(yè)績(jī)寫(xiě)下歷史新高，聯(lián)發(fā)科仍是2016年全球智能型手機(jī)芯片市場(chǎng)的最大贏家，不僅營(yíng)收年增率高達(dá)25%，傲視國(guó)內(nèi)、外一線IC設(shè)計(jì)公司，市占率劇增也將帶來(lái)更多籌碼及防衛(wèi)性武器，來(lái)應(yīng)變高通(Qualcomm)、展訊的夾攻。更重要的是，聯(lián)發(fā)科過(guò)去2年一再?gòu)?qiáng)調(diào)超級(jí)中階產(chǎn)品市場(chǎng)需求的興起，也在2016年Oppo、Vivo趁勢(shì)而起，進(jìn)而挑戰(zhàn)華為在大陸智能型手機(jī)市場(chǎng)的超級(jí)霸主地位，配合新興國(guó)家如雨后春筍般出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)品牌手機(jī)業(yè)者，這么多充滿活力及創(chuàng)新想法的新興客戶，選擇與聯(lián)發(fā)科攜手合作，也充分顯示出聯(lián)發(fā)科操盤(pán)手的真知灼見(jiàn)。
至于大家最受關(guān)注的毛利率議題，聯(lián)發(fā)科在2015年底決定以進(jìn)攻代替防守的策略后，就已注定2016年公司毛利率表現(xiàn)將是易跌難漲，只是一口氣年減近10個(gè)百分點(diǎn)，直接下探35%的走勢(shì)，仍讓資本市場(chǎng)驚訝終端智能型手機(jī)芯片市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng)壓力如此之大。不過(guò)，在聯(lián)發(fā)科一口氣放手讓芯片報(bào)價(jià)跌到夠后，隨著第4季智能型手機(jī)芯片產(chǎn)品線所占的業(yè)績(jī)比重將自高點(diǎn)下滑，內(nèi)部也初估單季毛利率應(yīng)可望守住第3季約35%新低點(diǎn)的預(yù)期值，并正面看待2017年上半也不易再跌破35%的最后防線。不過(guò)，究竟公司毛利率何時(shí)才能回升，向來(lái)不輕易許諾的聯(lián)發(fā)科，仍將時(shí)間點(diǎn)押寶在2017年下半，寄望臺(tái)積電10奈米制程所帶來(lái)的成本明顯降低效益。
編輯：admin 最后修改時(shí)間：2018-01-05
