4月宏觀經(jīng)濟(jì)

1、全球制造業(yè)走勢趨弱，不確定增加

4月，全球經(jīng)濟(jì)指數(shù)回落，包括中國、美國、歐盟、英國及日本等主要經(jīng)濟(jì)體均低于臨界點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動力仍需鞏固。

4月全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來源：國家統(tǒng)計局

2、電子信息制造業(yè)持續(xù)萎縮，陷入低迷

2023Q1，電子信息制造業(yè)生產(chǎn)降幅收窄，出口持續(xù)下滑，效益有所改善，投資保持增長。

3、半導(dǎo)體銷售大幅下跌，指數(shù)回落

2023Q1，全球半導(dǎo)體銷售額為1195億美元，環(huán)比下降8.7%，同比下降21.3%。

2023Q1全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額及增速

從資本市場指數(shù)來看，4月費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）下跌6.4%，中國半導(dǎo)體（SW）行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)10.0%。受市場需求影響，市場信心回落。

4月費(fèi)城及申萬半導(dǎo)體指數(shù)走勢

資料來源：Wind

4月芯片交期趨勢

1、整體芯片交期趨勢

4月，根據(jù)最新不完全預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，全球芯片交貨周期低于20周。

2、重點(diǎn)芯片供應(yīng)商交期一覽

從4月最新動態(tài)監(jiān)測看，頭部廠商通用料交期已逐漸回歸常態(tài)，車規(guī)料是增長主力。

4月訂單及庫存情況

從企業(yè)訂單及實(shí)際庫存情況看，消費(fèi)類廠商庫存好轉(zhuǎn)，工控料供給和價格趨于穩(wěn)定，車規(guī)料是增長“主力”。

4月半導(dǎo)體供應(yīng)鏈

供給端代工廠產(chǎn)能下調(diào)仍未妥協(xié)降價，需求端有所回調(diào)但不及預(yù)期。

1、半導(dǎo)體上游廠商

4月，ASML疑遭砍單，關(guān)注日本加碼設(shè)備限制出口影響；受需求影響，硅晶圓的短期內(nèi)供大于求。

（2）原廠

4月，智能手機(jī)為代表的消費(fèi)市場調(diào)整不及預(yù)期，車用半導(dǎo)體市場將成為增長“希望”。

（3）晶圓代工

4月，以臺積電為首的代工廠強(qiáng)勢控產(chǎn)穩(wěn)價。

（4）封裝測試

4月，先進(jìn)封裝需求也陷入疲軟。

2、分銷商

4月，分銷商積極布局新能源汽車。

3、系統(tǒng)集成

4月，工控需求持平；汽車需求不確定性增加；消費(fèi)電子需求復(fù)蘇不及預(yù)期。

4、終端應(yīng)用

（1）消費(fèi)電子

4月，消費(fèi)電子市場需求仍然低迷，業(yè)內(nèi)評估消費(fèi)電子復(fù)蘇或到2023Q4。

（2）新能源汽車

受終端需求不及預(yù)期影響，車用芯片設(shè)計廠商Q2或加大砍單力度，環(huán)比降幅約10～20%，涉及主要品類包括電源管理IC、驅(qū)動IC、MOSFET、IGBT等。

（3）工控

4月，工控行業(yè)需求呈現(xiàn)偏弱運(yùn)行態(tài)勢。

（4）光伏

4月，關(guān)注美國取消東南亞光伏關(guān)稅豁免決議對國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈影響。

（5）儲能

儲能有望成為光伏及其他領(lǐng)域廠商轉(zhuǎn)型的潛力細(xì)分市場之一。

（6）服務(wù)器

4月，短期內(nèi)行業(yè)需求呈現(xiàn)一定下行態(tài)勢。

（7）通信

1、機(jī)遇

（1）曙光初現(xiàn)，MLCC處于景氣度上行拐點(diǎn)前夜

據(jù)透露，MLCC供給端降價去庫存周期（2021Q3-2023Q1）已持續(xù)了一年半左右， 2022Q4 末行業(yè)已經(jīng)基本見底，當(dāng)前行業(yè)處于景氣度上行拐點(diǎn)前夜，供給端正逐步恢復(fù)健康，隨著下游需求端逐步回暖，重點(diǎn)關(guān)注村田、太陽誘電及國巨、三環(huán)、風(fēng)華高科等相關(guān)企業(yè)。

（2）市場回轉(zhuǎn)跡象顯現(xiàn)，消費(fèi)類模擬IC價格下跌趨勢減緩

近期，受益于TV、PC等部分消費(fèi)電子訂單需求回補(bǔ)，業(yè)內(nèi)預(yù)估Q2模擬IC市場將有明顯起色，甚至也有廠商早已開始重新投片。盡管仍有部分通用型產(chǎn)品降價中，但多數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)止跌信號。關(guān)注TI、ST、ADI等頭部廠商最新動態(tài)。

2、風(fēng)險

（1）不及預(yù)期，MCU庫存去化進(jìn)度仍待消化

據(jù)悉，就當(dāng)前MCU庫存水位來看，庫存去化到Q3基調(diào)已經(jīng)確定，主要是在多地經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)后，整體市場訂單需求有所回補(bǔ)，但拉貨力道確實(shí)不如先前預(yù)期。具體企業(yè)方面，重點(diǎn)關(guān)注NXP、ST、TI及Infineon產(chǎn)品交期及價格變化。

（2）突遭放棄，Intel停止生產(chǎn)比特幣挖礦系列芯片

2022年3月，Intel曾正式宣布該公司進(jìn)入加密礦業(yè)，稱英特爾芯片的性能將比基于SHA-256算法而進(jìn)行挖礦的主流GPU高出1000多倍。近期，在比特幣價格回升之際，半導(dǎo)體巨頭Intel正式宣布其比特幣挖礦系列芯片的生命周期結(jié)束，也沒有公布任何后續(xù)芯片。謹(jǐn)慎評估該領(lǐng)域代表廠商英偉達(dá)及比特大陸、比特微等。