【穎特新觀察】陳泰銘的并購(gòu)策略其實(shí)很有邏輯，最剛開始仍以被動(dòng)組件、電感電容等產(chǎn)品為主，擴(kuò)大市占率，但從君耀-KY開始，作風(fēng)則明顯不同，法人分析，君耀-KY主要產(chǎn)品為「主動(dòng)組件」，而普思電子則以「無線組件」為主，也就是說，國(guó)巨在被動(dòng)組件取得領(lǐng)先地位后，現(xiàn)在要建立的是「電子零組件」全系列產(chǎn)品線，只要是高毛利、利基型的電子零組件，且產(chǎn)品應(yīng)用范圍鎖定車用、工業(yè)用、甚至5G市場(chǎng)，都在并購(gòu)范圍內(nèi)，陳泰銘想要建立的不僅止于被動(dòng)組件范疇，而是高端電子零組件王國(guó)。

5G將在2020年商轉(zhuǎn)，即將實(shí)現(xiàn)萬(wàn)物相連的物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，無線以及電源管理是兩大關(guān)鍵，普思（Pulse）不僅擁有兩大核心技術(shù)，更是雙B汽車、特斯拉、奧迪、福斯的供應(yīng)鏈，國(guó)巨可藉此躋身一階合格供貨商，有助于在5G時(shí)代打世界杯。(相干閱讀：國(guó)巨電子將以7.4億美元現(xiàn)金收購(gòu)普思電子所有股權(quán))

普思是一家老牌電子公司，成立于1947年，長(zhǎng)期耕耘無線通信、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電源管理、車用電子與工業(yè)規(guī)格領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)的電子廠只要聽到這家公司，幾乎都公認(rèn)這是家定位在高階領(lǐng)域的零組件廠，對(duì)其技術(shù)、品牌均無負(fù)評(píng)。

因?yàn)?G開跑而實(shí)現(xiàn)的物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)，天線以及電源管理技術(shù)是核心，Pulse的無線組件包含3D打印成型天線、雷雕成型天線及各式天線模塊，從研發(fā)、設(shè)計(jì)以及制造是業(yè)界頂尖，也是Google御用的天線廠，國(guó)巨可藉此進(jìn)軍無線通信領(lǐng)域，拿到5G競(jìng)爭(zhēng)的入門票。

其次，Pulse與Kemet、AVX等其他同業(yè)一樣，在車用、工規(guī)領(lǐng)域均為一階合格供貨商，過去各類品牌大廠先與這些美系廠商認(rèn)證、設(shè)計(jì)，再到臺(tái)灣尋找EMS廠，中間落差達(dá)2年，透過收購(gòu)Pulse，國(guó)巨可直接參與前期設(shè)計(jì)，大幅縮短認(rèn)證、接單時(shí)間。

Pulse在車用領(lǐng)域是70年的老品牌，進(jìn)入車聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，國(guó)巨透過Pulse完備天線布局，再導(dǎo)入國(guó)巨的電容、電阻，在車用、工規(guī)這塊領(lǐng)域的產(chǎn)品線更趨完整，而高階產(chǎn)品也將更能刺激產(chǎn)品組合優(yōu)化。

臺(tái)灣的被動(dòng)組件股從去年以來一直緊貼芯片電組、MLCC（積層陶瓷電容）的驚人漲幅，法人也將被動(dòng)組件股當(dāng)作景氣循環(huán)股操作，國(guó)巨當(dāng)前的布局，意在拉高對(duì)價(jià)格的抵抗能力，萬(wàn)一漲勢(shì)暫歇，國(guó)巨的ASP可望持穩(wěn)，甚至隨著規(guī)模擴(kuò)增帶動(dòng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用下滑，仍可維持獲利續(xù)航力。